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大发体育游戏娱乐,通过食品“价不涨,量减少”现象,看懂股市资产泡沫因素

2020-01-08 15:35:07 点击:1373

大发体育游戏娱乐,通过食品“价不涨,量减少”现象,看懂股市资产泡沫因素

大发体育游戏娱乐,  生活中,大家都碰到过这样的情况,门口早点摊的包子价格没变化,但包子馅小了,原因是猪肉涨价;煎饼铺的煎饼价格没变化,但重量小了,原因是人工成本提高了;糕点铺的小点心,价格没涨,数量没变化,但是每块小了一些,原因是房租提价了。但对于消费来说,价格没变化,就感觉,似乎一切也还可接受,能吃到的东西还是吃到了,只不过少吃一口了,假如价格高了,很多消费者就会觉得吃不起了,但实际上,这两者并没有太多区别。

  股市中,是否也有类似现象呢?其实,这就是指数的意义,a股近14年了,依然在3000点附近,会让股民觉得,指数很低啊,未来空间巨大啊,买股吧。但实际上,个股之间差异巨大,尤其是很多个股的盈利空间很可能不增反降了(类似于前面提到的,价格没变化,但消费者得到的东西少了;股市中对应的就是指数没变化,但个股的回报率下降了)。

  相比于2018年底,a股指数方面,沪指涨了15%,创业板等其他指数涨了30%以上,但我们可以看到“科技+消费”行业涨幅超过70%以上,白酒行业涨幅超过100%,很多个股涨幅翻倍,基本上这些品种是市场指数涨幅的3倍以上。这个也可以理解,毕竟市场资金是有超前预期的。美股也是类似,在多个市场周期中,指数涨幅和美股收益增长幅度的2倍以上,这意味着泡沫产生后,回调再说难免。所以,我们也发现美股这10年牛市中,个股也是分化的,甚至苹果都出现过局部40%以上的大跌,震荡市行情的特点如此。

  如以消费板块中的猪肉、鸡肉板块为例,鸡肉年度以及增长十几倍,尽管有猪周期滞后性,但也会提升业绩,因此,玉名在2019年多次总结过,鸡肉、猪肉板块业绩预告周期前开始反弹,业绩周期大涨,业绩周期结束,就开始跳水了,非常明显的波段走势。那么,2020年这些个股业绩增长显然不会这么明显了,但股价早就涨了几倍上去了,这样就意味着2020年,这些品种的投资回报率会大大下降,甚至不具备参与价值,这才是要思考的。

  科技股,概念股频出,市场给予市场最大想象空间的,包括给大家挖掘过很多的科技牛股,六只芯片股、2只软件股、5g细分股等走势始终不错,但也要提醒,如同5g行业的走势,大起大落一样,科技股炒作后也是最容易形成泡沫的,超高市盈率和股东减持因素也要提防,尤其是经历爆炒过后,人多的地方踩踏也多,因此2020年,不是说“科技+消费”没机会,而是我们不能以传统思维模式,尤其是不能轻易碰大涨品种了。

那么,科技股会长牛吗?从历史走势来看,并非如此,无论是5g,还是芯片等,都出现过局部15-20%以上幅度,包括2019年的4月、9月和12月也是出现过以上规模级别的跳水。2019年以来,共有44只5g概念股期间收获10个以上涨停板,武汉凡谷以43个涨停板排在首位,东方通信则以年内27个涨停板屈居次席。科技股在2020年上半年热炒后,到2020年估值已高,大概率也会出现至少2-3次这样规模级别的调整。

从物理性能方面,半导体芯片中的晶体管密度和传输速度已经在数年前接近了理论上限。在上个世纪60年代和80年代,出现过两次人工智能寒冬,当时,半导体应用的实际结果没有达到宣传的效果。自2010年以来,英特尔的资本支出累计达860亿美元,2019年的资本支出是2010年的三倍;但无论是股东获得的价值还是营业利润,都没有随着这一巨额支出的增加而扩大。msci 世界半导体指数(msci world semiconductor index)指数和费城半导体指数等都在2019年创下历史新高。随着实际情况表明人工智能的局限性,人工智能投资减少,费城半导体指数很有可能在2020年出现一波大调整。

因此,不仅仅是国家大基金谋求一些减持,包括上市公司大股东,也都在谋求减持兑现利润,以兆易创新、国科微和汇顶科技为例,年度涨幅都翻倍了,而对应的市盈率都边角高,尤其是前两个市盈率都超过了100倍,都有大额的股东减持计划。因此,尽管这一波都有新高,但这些减持因素,势必会导致抛售在,这是要注意的。

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